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99.9%的人应该远离区块链
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这个礼拜我陆陆续续阅读了不少区块链的资料,以下和各位老铁汇报一下我对这个问题的思考。此文略长,约4200字,希望你认真阅读。

先说结论:

我认为99.9%的人,包括专业的投资人,都不适合投资区块链,应该对其保持远离。

再放一个巴菲特对数字加密货币的看法,我完全赞同。

巴菲特:数字货币将以悲剧告终

1

简单科普一下什么是区块链。

区块链是英文Blockchain直接翻译过来的,它的本质是一种数据库协议或者叫技术,有点类似互联网的底层协议TCP/IP这种概念。

专业的技术术语我就不说了,说了反正大家也不会懂。坦白说,技术术语我也不能完全懂。完全懂的人,估计在当下这个环境里,会极其稀少。哪怕是专业的码农,也只能给你讲一堆技术术语,然后你问多了,他自己也会被绕进去,这是我请教身边的搞计算机的学霸的结果,不信你也可以试试。

用通俗的话来说,区块链就是一种链,它链接的是一个个「区块」。那区块又是什么玩意儿呢?区块就是一个个数据储存单元也就是,区块链是一种链接一个个数据储存单元的链条。

打个简单比方,我的手机储存了我的照片,你的手机储存了你的照片,老王的手机储存了老王的照片,然后我用一种规则,把这些手机连接起来,这也是一种「链」,所谓的chain. 然后这里的每个手机,就是一个Block,一个数据储存单元,中文粗暴地直接翻译成了「区块」,实际上并不准确。

从本质上看,区块链实际上并不新鲜。但它的独特之处在于,这些一个个的数据储存单元(一个个的手机/区块),它们相互连接的规则,比较新颖。

而这个新颖的规则,即是所谓的「去中心化」或者叫「分布式」的确认体系

在以前,很多交易的达成,需要用到「信用中介」这个东西。

比如淘宝上的卖家买家的交易,需要支付宝来充当信用中介,因为买卖双方都不知道对方会不会违约(买家不付款,卖家不发货)。再比如,你的钱存到银行,然后银行拿着这个钱去贷款给资金需求者,银行就充当了信用中介的角色。

区块链的玩法,就是让一个市场里的「所有人」去充当信用中介,而非某一个权威的机构(银行或者支付宝比如)。

所有人怎么去充当呢?举个通俗易懂的例子。

小明要借钱给老王,但我两并不认识。

传统交易体系下,我把钱存到银行。银行把钱放款给老王,我和老王都信任银行,于是整个交易在银行这个节点上完成了。

现在我们绕开银行,我直接把钱借给老王,并同步告诉身边所有的人(理论上可以是无穷多人):我把钱给了老王。然后所有人都会帮我记录或者确认这个事情(记录这个交易的就是比特币里的矿工,其他人会确认这个人的记录,这个搞不懂没关系,请直接忽略)。

这时这笔交易记录就成了一个公开的可供所有人查询的「账务」,老王无法抵赖,我也无法歪曲借贷细节,除非我和老王能收买51%以上的见证者,但这在联网的计算机世界里,是不可能发生的,因为见证者实在太多了,且分布在网络上的各个节点。

记录我和老王这笔交易的数据储存单元,就是一个区块。它会被「广告」给市场里的每个人,大家都知道这笔交易的细节。然后下一次老王还款给我了,这又是另一笔交易,会以同样的方式被记录在一个数据储存单元即一个区块,并同时广告给市场里的每个人。

把这两个数据存储单元连接起来,就是一个最简单的「区块链」。

以此类推,以后每一笔借款交易,我和老王的,和老李的,和老张的……都可以以时间发生的先后顺序,被储存在一个个「区块」里,然后这些区块相互连接,就成了一个个区块链。

每一个数据存储单元,都会包含上一个单元的信息,这是链上的一种安全规则。

还是很懵逼?

那就再通俗一点,假设小明给村里的小红表白,说我爱她并愿意娶她。以前我可能需要找村长来证明我的誓言。

但区块链的玩法是,不要找村长,而是把我和小红的誓言,通知给村里的所有人,大家都是见证者。以后我无法抵赖说我没说过,因为我无法买通村里的至少51%的人,假设村里的村民足够多。

从村长到村民的集体见证和确认,就是从传统的信用中介到区块链的「去中心化」或者「分布式记账」的改变。

一言以蔽之,区块链试图解决的问题,是在取消信用中介的前提下,交易双方或者多方相互信任的问题。

2

有关信用中介

大家千万不要陷入区块链的技术细节当中,完全没有必要。当你弄明白它要解决的根本问题是去掉信用中介之后,你就抓住了理解区块链应用场景的核心变量。

于是一个不可避免的问题就来了,要理解区块链的应用场景或者所谓的「革命性」突破,就要理解信用中介。以下我仅以金融为例来探讨信用中介,其他行业类似。

通常我们看到的信用中介,银行最为典型,当然还有支付宝。实际上在金融资本市场,信用中介的角色非常广泛。除了银行和支付宝,证券公司/投行、审计机构、律师事务所,甚至各国的证券监管机构(比如中国证监会)都可以被看做「信用中介」。

你比如说,为什么人们会选择相信上市公司披露的财务报告,是因为它经过会计事务所审计后才发布的(比如年报),人们相信审计机构。这时,审计机构就充当了信用中介的角色。

那人们为何又会相信会计师事务所的审计意见呢?它有没有可能造假。完全有可能,事实上也并不鲜见。但是一旦审计机构造假,监管机构比如证监会,就会对事务所进行严厉惩罚,情节严重的,可能还要面临刑法的处罚。

所以其实这里往后推,你会发现,证监会也是一个「信用中介」,甚至往后看,司法体系也是一个信用中介,因为人们相信它们的公信力,所以整个体系才最终能够运转起来。

想象一下,如果单个的个体,选择不再信任信用中介了,结果会怎样?

想想看,在资本市场,你不相信上市公司会独立客观真实地发布财务报表是完全合理的,你怀疑审计机构会出虚假的审计意见也是合理的,但是你不太会怀疑证监会的处罚,或者说,你更不会怀疑证券法公司法甚至刑法的一些司法纠正机制。

所以从根源上来看,信用中介这个角色,其实是以国家主权信用为根基,逐级衍生开来的。或者换句话说,最终极的信用中介是什么?是一个国家的政 权。

想到这一步,你会觉得技术可以替代政 权吗?显然你不会这么认为。

技术的创新和发展,是有很多约束边界的。这当中,国家的正常治理体系,包括法律和政 权体系,就是一个底线一样的约束。

这也是为什么对比特币这样的「公有链」来说,当它发展到一定程度,一定会被主权国家所约束甚至取缔的原因。

(公有链是区块链最理想化的形态,就是所有个体都可以作为区块去记录和确认交易,完全去除信用中介的形态,比特币的底层技术就是如此)

你认为一个国家的铸币权,会让代码和技术来完成?

Simple!Naive!

即便我们不说比特币取代法币这种终极意义上的区块链对「信用中介」(这里其实是国家)的替代,我们就说更上层的一些信用中介好了,比如银行和证券公司好了。

你觉得区块链能取代银行和证券公司的信用中介的职能吗?

要回答这个问题,需要搞明白另外一个问题:

资本市场的信用中介,它的主要作用到底有哪些?

高喊区块链革命的人,或者是一些搞技术的,在脑子里YY,做沙盘交易,推演着这个新的数据协议,如何如何把银行啥的搞掉,然后节省一大笔成本,完美!

但我要说,在我看来,这些其实都是不懂金融的人在瞎扯几把淡。

金融市场里的信用中介,除了确保交易对手方不违约不赖账,记录交易数据,保证数据安全(这些是区块链最重要的替代信用中介的优势)之外,更重要的核心职能其实是这个:

计算违约或然率,给信用风险定价,进而引导资金在合理的风险/收益配比下,达到最优化的配置。

这个核心职能可以说是现代金融市场运作的最底层的逻辑。而这个逻辑是基于什么呢?又是完全地基于主观预期,最根本上,是基于人性。金融市场的整个交易,实际上都是基于人性展开的。

这个东西就很有意思了,区块链可以通过数据和算法,确保一笔交易的细节被客观真实地记录,但是在基于这些数据的基础上,计算信用风险的或然率,并给出合理定价,进而引导资金的合理流向上,这个方面,基本是无能为力的。

这也是为什么量化交易出现了那么多年,仍然在金融市场上只能算比较小的一个分支。因为纯机器的程序算法处理,无法将金融市场参与者「违约的概率」通过市场预期的加总反映到金融定价上,也无法很好地做一些「逆周期」的判断和交易。

或者换个说法,这些功能的实现,需要人为地不断调整算法模型,而一旦引入了「人为」的因素,就与区块链去除信用中介的逻辑相悖。

3

区块链的未来在哪里?

我也不知道。

但我可以明确告诉大家,它绝对不是某些明星投资人鼓吹的「顺之者昌,逆之者亡的伟大技术革命」。提出这样说法的某些投资人,不是真傻看不懂,就是揣着明白装糊涂,有背后的利益诉求。点到即止,大家都懂。

未来它更有可能的发展路径,是和传统的信用中介如银行等结合起来,成为传统信用中介提高效率的一个手段,而非革命甚至取代传统的信用中介。

也就是说,真正意义上的「公有链」是不可能最终发展起来的,未来的区块链,会在「私有链」这个场景下,和传统的信用中介相辅相成,提高传统信用中介的运转效率,降低它们的运转成本。

说到这里,也要再说一下比特币。

比特币是一个很明显的公有链,目前发展得很好,并不意味着未来它就会持续下去,仅仅是因为它还没影响到信用中介最后一层的利益。比如,有些有先见的国家,已经禁止了比特币的集中交易。原因嘛,大家也都是懂的。

4

区块链的项目值不值得投资?

对于99.9%的人来说,绝对不值得。在这个问题上,我一万个赞成巴菲特的观点。

此前我就对比特币发表过看法,说这个时候还进入市场博傻的人,即便比特币未来还有新高,但也会被高波动搞死。事实上,差不多一个月过去了,各位去看看比特币最近的走势,波动率高得可以把韭菜来回收割几百次。

对于区块链,绝大多数人,包括专业的投资人,都是看不懂的。遑论那些专业的技术术语,即便是商业层面,很多人也没想明白背后的逻辑。

大家在玩的,不过是一个美丽的击鼓传花的博傻游戏,然后辅之以早期投资比特币暴富的神话,再辅之以一些明星投资人的高调站台,抓住普通老百姓想「一夜暴富」的心态,然后搞一帮骗子,发行各种天花乱坠的币。

绝大多数声称是改变世界的区块链创业项目,其实不过是变相的骗钱把戏而已。

我不否认区块链这个数据协议的价值,事实上它在降低交易成本提高信用中介效率上,价值非凡。

但是,基于此你就说它要革命性地改变世界,那就是真的扯淡了。

基于此你还忽悠老百姓进场接盘,或者忽悠年幼无知的年轻人赌上前途进场创业,我认为这种行为,不但可恶,而且有罪。

任何时候,任何投资环境中,人们应该永远谨记投资的第一法则:

不懂不投。

切忌因为一时的贪念,而被那些牛鬼蛇神,拐去了地狱。

PS1:剩下的0.1%是什么样的人适合搞一搞区块链?是真正懂的科学家,技术从业者或者传统的扮演着信用中介的大企业或者政府部门。

PS2:如果有机构愿意出售基于区块链创业/投资项目/上市公司股价的五年期看跌期权(即是巴菲特所言的5-year Put),我十分乐意购买,可以后台与我联系。我愿意以真金白银为自己的观点买单。

作者:小明

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