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养殖户学习鸡蛋期货的入门教程(一)
远友朋
首推

自从2013年国家推出鸡蛋期货以来,蛋价的暴涨暴跌,期货就变成了背锅侠,行业内每天都充斥者抵制期货,妖魔化期货的言论。期货到底是什么,国家为什么要推出鸡蛋期货,大多数鸡民都没弄清楚。期货到底对行业是有利还是有弊,养殖户该如何面对,也没有人真正解答过。以鸡蛋期货为例,避免使用期货专业术语,尽量从养殖户的视角,用生活化的语言,为养殖户解释鸡蛋期货到底是什么,有什么特点,期货对于养殖户有什么作用,期货的风险,国家为什么要搞鸡蛋期货,美国鸡蛋期货发展历程等,希望对有心要学习鸡蛋期货的养殖同行们有所帮助。对于讨厌期货的,也可以看看,毕竟天天骂期货,可期货是什么都搞不清楚,岂不是白骂了。

一、期货是什么

期货的定义

期货与现货完全不同,现货就是实实在在的商品,期货交易的不是商品而是合同,是以某种大众产品如鸡蛋、棉花、大豆、石油等为标的合同。

买卖期货的合同叫做期货合约,买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行套保或者投机。

以上就是期货的基本定义,看起来比较复杂,其实理解起来不复杂。期货来源于英文单词Futures即“未来”的意思,就是指期货交易的是未来价格,是大家对某一商品未来价格的判断。以鸡蛋期货为例,鸡蛋价格未来会怎么样,市场上有大量的信息,不同的人(包括养殖户,种鸡场,食品加工厂、蛋商、普通投机者等)站在不同的立场,对市场上各种信息会做出不同的理解,他们在期货市场上通过公开竞价交易方式,对未来的价格做出自己的判断,这就是期货交易。

国内商品期货交易所及其品种

上海期货交易所(简称上期所)1998年8月,上期所由上海金属交易所、上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并组建而成,于1999年12月正式营运。上海期货交易所上市交易的主要品种有黄金、白银、沪铜、沪铝、沪锌、沪铅、沪镍、沪锡、橡胶、螺纹钢、石油沥青等。

郑州商品交易所(简称郑商所)郑商所是在郑州粮食批发市场的基础上发展起来的,成立于1990年10月12日。1993年5月28日正式推出标准化期货合约,实现由现货远期到期货的转变。郑州商品交易所上市交易的主要品种包括棉花、白糖、PTA、甲醇、动力煤、菜粕、菜油、玻璃等。

大连商品交易所(简称大商所)大商所成立于1993年2月28日。大连商品交易所上市交易的主要品种有豆粕、铁矿石、玉米、豆油、棕榈油、PP、淀粉、塑料、鸡蛋、焦炭、焦煤、大豆等。

这是目前国内三家商品期货交易所,都是国务院批准成立,受证监会领导监督的国家期货交易,另外还有一家中国金融期货交易所,主要交易金融期货品种,不是商品期货。除以上四家,其他的一切所谓现货期货交易平台都是不合法的。

二、期货交易的特点

期货交易跟现货交易和股票交易相比,有以下5个特点:

1,双向交易

在现货市场上,作为养殖户,只有蛋价上涨才能收入增多,而期货市场不一样,价格上涨下跌都可能赚钱。价格上涨时先低买再高卖,价格下跌时先高卖再低买,只要对未来价格的趋势判断对了,都可能赚钱。期货的双向交易就叫做多空交易,看涨就做多,看跌就做空。所以说期货无熊市,而现货市场、股票市场是有熊市、牛市之分的。

2,保证金制度

保证金制度也就是所谓的杠杠交易,笔者认为杠杆交易才是期货的最大风险,但可悲的是很多期货投资者认为,这才是期货的魅力所在,这才是他们进入期市的原因。

首先解释下什么是杠杆交易,以鸡蛋为例:如果鸡蛋价格是3元/斤,我们在现货市场交易一万鸡蛋就需要3万元本钱,而在期货市场上我们只需要10%的保证金,也就是用3千元就可以交易1万斤鸡蛋了。换句话说在鸡蛋期货市场上,你可以用3千元的本钱做3万元的生意,而盈亏是按照3万元来计算的,这就是杠杆交易,鸡蛋期货的这种比例就是10倍杠杆。

杠杆交易放大了你的盈利,同时也放大了你的风险。比如现货市场上你用3万元进了一万斤鸡蛋,鸡蛋涨一毛,你就赚了1千元,相对于本钱你的利润率只有3%左右,这是蛋商的普遍利润率;而在期货上鸡蛋涨一毛,你就赚了30%左右,因为你的本钱只花了3千元,这是非常恐怖的利润率!但别忘了,鸡蛋要是跌了一毛,你就同样也会亏30%!所以期货上讲究轻仓交易,就是未来避免杠杠交易的风险。

杠杆效益就是某些人所说的期货最大魅力所在,但我认为这正是期货的最大风险所在。笔者一直强调,在期货交易中无论是投机还是套保,无论是短线还是长线,轻仓为王永远是排第一位的原则。

3,T+0交易

所谓T+0交易主要是相对于股市的T+1交易而言的。在股市上一般当天买入的、第二天才能出手,而期货市场上是买入后即可卖出,不用等到第二天。

4,到期平仓

期货不像股票,股票可以无限制持有,期货的每个合约都有时间限制的,到期后必须平仓。以鸡蛋期货为例,每个月都会上市一个鸡蛋合约,每个合约的期限都是一年,比如鸡蛋1801、1802、1803....1812合约,其中1801合约是17年1月上市,18年1月结束,每个鸡蛋期货合约的生命周期最长一年,不能无限制持有。

5,低成本交易

任何生意都有交易成本的,而期货这门生意的交易成本,相对于实业要低得多。

以鸡蛋期货为例,交易1万斤鸡蛋,只要你有进货的本钱,在期货上只需要鼠标轻轻一点就完成交易了,就这么简单。

如果你是个蛋商,要交易一万斤鸡蛋需要上门收货,需要运输,需要到市场销售,还需要库房,汽车等工具,甚至还需要办理营业执照,食品流通许可证等。

如果你是个养殖户,要卖出一万斤鸡蛋那就更麻烦了,首先需要具备水、电、路等基础设施,还需要鸡舍、鸡笼等设备,最后还有个漫长的养殖周期。

同样是通过鸡蛋赚钱,无论是从资金成本、人力成本,还是从时间成本上比较,期货这种交易形式都比养殖户和蛋商要节省得多,简单得多。所以低成本交易才是期货相对于实业的最大优势。

其实期货交易成本不但比现货交易低,也比股票低的多,股票交易国家不但要收交易费,还要征收印花税等税费,而期货国家只收取交易费。

6、实物交割机制

实物交割是指合约到期日,卖方将相应货物按质按量交入交易所指定交割仓库,买方向交易所交付相应货款,履行期货合约。实物交割其实就是一种现货交易,必须按照当时的市场价格进行,这就保证了期货的价格最终回归现货,回归市场,这是期货的底线。

比如说养殖户在期货上做了套保空单,在交割前没有平仓而是选择进入交割月,在交割月平仓之后再跟交易所进行实物交割。养殖户就必须按照期货上交易的量把相应的鸡蛋拉到国家指定的期货交割仓库,如果质量达到交易所的要求,交易所就必须接收,并且按照当时期货的结算价(这个价格会和现货的全国平均价格基本一致)付给养殖户货款。而交易所拿到鸡蛋后,就交易给在期货上做了套保多单的买方(比如食品加工厂)。

但是必须指出,要进入交割月必须有法人资质,不是任何期货交易者都能够进行实物交割的。另外,实物交割是有各种成本的,比如运输费,质量检测费,税费等。所以现实中很多进行期货套保的企业并不进行实物交割,尤其是作为卖方,也就是商品的生产方。

三、鸡蛋期货对养殖户的作用

1,价格预测的功能

因为期货交易的是未来的价格,所以对往往对现货价格具有指引作用。

以鸡蛋期货为例,鸡蛋价格未来会怎么样,市场上有大量的信息,不同的人(包括养殖户,种鸡场,食品加工厂、蛋商、普通投机者等)站在不同的立场,对市场上各种信息会做出不同的理解,他们在期货市场上通过公开竞价交易方式,对未来的价格做出自己的判断,那么期货价格的走势往往就反应了未来鸡蛋现货价格的走势。因为期货和现货在同一市场环境中,会受到相同经济因素的影响和制约。

期货价格是未来的价格,比如鸡蛋期货1801合约预测的是2018年1月份的鸡蛋价格。因此养殖户可以通过观察鸡蛋期货1801合约的价格走势来判断18年1月份的鸡蛋行情,从而合理的安排现在进苗、淘鸡、补栏等工作,而不是盲目的进行生产。

举两个例子,去年五月份当蛋价还处于持续低迷,整个行业哀声一片时,6月1日期货突然来了一波振奋人心涨停板,大家当时都认为只是期货的炒作,结果没过几天现货也随之上涨,虽然过程波折,但这波上涨最终持续了近3个月。8月22日,当整个个行业还处在欢欣鼓舞,行内各路专家还在高喊蛋价冲5破6时,期货掉头向下,开始回调。当时笔者就呼吁养殖户顺势出货,不要囤蛋,及时淘汰老鸡,可是没人几个人听得进。没过多久,现货价格也从高峰开始回调,一直持续到双节后,可笑的是各路专家没有对自己不负责任的预测反思,相反异口同声的说这是期货的炒作,更可笑的是养殖户都相信。

站在这个角度上说,养殖户不投资期货,也必须学习期货,至少得会看期货行情。

2,规避价格风险的功能--套期保值

期货最突出的功能就是为生产经营者提供规避价格风险的手段。在实际的生产经营过程中,为避免商品价格的涨跌导致成本上升或利润下降,在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约,使期现货市场交易的损益相互抵补,这就是所谓的套期保值。

鸡蛋价格的波动给产业链上下游企业带来了不同程度的影响,不利于企业进行生产经营。比如在遇到突发的禽流感疫情的时候,由于鸡蛋价格持续下跌,鸡蛋养殖企业只能面临无限亏损的局面;而鸡蛋价格的上涨又加大了餐饮、糕点企业等下游企业的经营成本。

去年上半年养殖户经历了十年未有的持续低迷期,有的养殖户面对这样的下跌行情无可奈何,鸡场一天天处于亏损状态,甚至有上吊自杀的悲剧;而有的养殖户和养殖企业通过在期货上做空鸡蛋进行套期保值,安全度过这个这个行业的低迷期。

套期保值的种类

空头套期保值,这是针对产业上游的生产企业,比如鸡蛋产业链中的养殖户。养殖户怕价格下跌,所以进行空头套期保值。

多头套期保值,这是针对产业链的下游消费企业,比如鸡蛋产业链中的食品工厂。食品工厂作为鸡蛋采购方怕价格上涨,所以进行多头套期保值。

总之套期保值中,怕什么做什么。

套期保值的理论依据

套期保值之所以能够规避价格风险,首先是因为同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致,因为它们在同一市场环境中,会受到相同经济因素的影响和制约。因此,投资者可以在两个市场上采取相反的操作进行对冲,将价格风险转移出去。其次,现货市场和期货市场价格随着期货合约到期日的临近,两者趋向一致。这是因为期货交割制度的存在,如果在临近交割时两者价格不一致,交割就无法完成,交割的本质就是现货交易,如果不按照现货市场的价格进行,交易就无法成交,期货就失去了存在意义,这是期货的底线。


套期保值之所以能够规避价格风险,基于两个基本经济原理。

1)同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。

2)现货与期货市场价格随期货合约到期日的临近趋向一致。

上面已经说到,接近交割时,期货价格和现货价格会趋于一致,比如明年8月底鸡蛋现货和期货价格都在3块,我把鸡场10万斤鸡蛋按照3元的价格卖给市场(也可以选择跟国家进行实物交割),而因为期货上还有10万斤空单,价格跌到3元,我空单一斤赚了1.3,期货和现货一起核算,我鸡场鸡蛋还是锁定了4.3的价格。

当然,如果明年9月鸡蛋价格涨到5块,我鸡场鸡蛋按照5元销售,期货上亏0.7元,期货和鸡场一起核算,我的鸡蛋还是锁定了4.3的价格

做套期保值的目的是为了回避价格波动的风险,追求生产经营的稳定性,而不是获取价格波动的差价。通过套期保值操作可以使该养殖户无论未来一段时间内价格怎样涨跌,都能使鸡蛋的售价锁定于套保的价格。当然,养殖户在成功地回避价格下跌风险的同时,也放弃了价格上涨时获取更高的销售收益的机会。

套期保值的基本原则

忽略其中任何一条原则都有可能影响套期保值交易的效果,甚至改变套期保值的性质,变成投机,最后还为企业带来更大的风险!

原则一:种类相同或相关原则

原则二:数量相等或相当原则

原则三:月份相同或相近原则

原则四:交易方向相反原则

其中第二个就是指养殖户在期货交易中,必须严格按照鸡场的产量来进行交易,否则就变成投机了。很多养殖户为什么在期货中亏钱,就是因为没有坚持套期保值的原则,改变了套期保值的性质。

四,期货的风险

期货只是国家开的一个市场,这个市场本质上和现货市场一样。进行交易的有两类人,一种是投机(类似于现货市场的蛋商),投机者没有实业,也不需要商品,他们的目的只是赚取差价;另一种是企业或者有行业背景的人,他们的目的是给自己企业的商品保值。两种交易者的目的不一样,风险也不一样。前者风险大,后者风险是可控的,是在企业承受范围的。如果你的鸡场每个月生产1万斤鸡蛋,就算你不进入期货,你每天也在承受这1万斤鸡蛋因市场波动带来的风险,这个风险是企业能够承受的,最怕的是你不按照套期保值的原则来做,鸡场1万斤,期货上做几万斤,想多赚差价,这就把风险放大了,变成投机了。

这段时间,一则消息疯传各大论坛,一个有20年期货操作经验的人,因为重仓炒作橡胶期货,最后亏损上亿,以至于跳楼自杀。不管这是否谣言,但股市期市上跳楼的悲剧却时常发生,这让我联想到今年上半年,面对10年未遇的鸡蛋低价,也传出有养殖户资不抵债,上吊自杀的悲剧。为什么会有这些风险的发生,因为贪心!笔者始终认为期货和实业本质都是一样的,都是一门生意,都是为了赚钱。既然是生意,就应该遵循生意的基本原则-风险控制在能力范围内

个人投机风险大,当然国家不会限制你去投机,否则企业套保的差价谁来提供。投机者在期货市场上和股票市场上赚钱的概率基本就是二八定律。当然,投机者中为什么有人能赚钱,还赚大钱,不是交易技术好,而是风险意识强,是始终把风险控制在能力承受范围内。

对于养殖户而言,投机不可取,就算偶尔做点投机,也必须使用闲钱,不能影响生活和企业生产。而在短线投机中,必须要做到轻仓,严格止损止盈、不贪不扛等基本的交易原则,否则投机期货对你而言只是一场恶梦!而套期保值是企业行为,资金可以纳入整个企业核算。

财富靠积累,期货不是暴富的捷径!不但期货不是,养鸡更不是,期货中重仓操作(比如前段时间跳楼者)和养鸡中随意跟风,盲目扩大,甚至是借钱扩大的本质都一样,不做死就不会死!不贪心就不会有悲剧!不管是期货还是实业,对贪欲的克制才是稳定盈利的前提。

期货只是个工具,可以投机、甚至可以赌博,也可以做成投资,更可以为我们鸡场套保,一切在于自己的选择和对原则的执着。养鸡也一样,少养精养,提高质量,拓展市场,这才是做事业;而盲目扩大,随意跟风,不经营市场,猜行情赌行情,就是赌博,不要以为挂着个养鸡的名头就是实业,未必!脚踏实地的做事才是干实业。

一切亏损来自贪欲!

五,国家为什么要搞鸡蛋期货?

国家上市鸡蛋期货,就是因为这个行业发展极不健康,投机太重、跟风成灾,以至于价格周期性暴涨暴跌,通过鸡蛋期货来加速行业的优胜劣汰,提高行业的门槛,加速行业的规模化,市场化,抑制行业的盲目性,投机性。为蛋鸡养殖行业的健康发展,提供一个发现价格趋势,规避价格风险的金融平台。

当然由于鸡蛋期货刚上市几年,交易机制,交割机制等都还有待完善,也因为养殖户对期货的认识不足,参与不够,鸡蛋期货要完全发挥出对实业的促进作用,还需要时间。

环保、食品安全、鸡蛋期货,就是国家对蛋鸡养殖行业设置的三大门槛,未来这三大门槛还会不断提高,我们只能适应,无法逃避。

六、美国鸡蛋期货的发展历程

一说到鸡蛋期货,很多人就说美国的鸡蛋期货都退市了,中国为什么还要搞,这是无知的说法,也是对美国蛋鸡行业的发展历史和现状缺乏了解。美国鸡蛋产业和鸡蛋期货的发展历史正好说明了期货的重要性。

首先对比下中美蛋鸡产业的现状:美国蛋鸡养殖基本实现了规模化,有60家存栏在100万只以上的蛋鸡企业,生产了全美鸡蛋的87%,而同期中国80%的产量都是由5万以下存栏量的散户生产。

再看市场流通环节:美国进入上世纪80年代后,大型连锁超市逐步取代随处可见的杂货店,鸡蛋的流通变得简单而畅通,由大型养殖场直接供应大超市,基本没有中间环节。而中国,自产自销在蛋鸡养殖业中还是个新鲜名词,市场流通层次复杂,中间商林立,抬价压价的行为常有发生。

美国是世界上最早开展鸡蛋期货的国家,1874年美国一些农场主和中间商就开始组建芝加哥农产品交易所,开始对鸡蛋等农产品进行远期交易。当时美国鸡蛋产业的状况跟中国目前的情况几乎一样,规模化不足,市场流通不畅,价格暴涨暴跌,这种情况下美国的私人农场主和中间商自发成立了期货交易所,来保证自己的利益。

美国鸡蛋期货经过了近100年的发展,到了上世纪80年代,随着美国鸡蛋产业规模化的完成,随着美国消费市场的不断成熟,由大农场直接供货大型连锁超市,鸡蛋价格趋于稳定,变化趋势可以预测,鸡蛋企业不再面临价格风险,套期保值的需求大大降低,这样美国的鸡蛋期货也完成了其历史使命,退出了芝加哥期货市场。

100多年前美国的农场主为了保护自己的利益,自发成立了鸡蛋期货,今天美国鸡蛋行业这种健康发展的局面,鸡蛋期货曾经起到不可替代的历史作用。而在中国,面对美国人100多年前同样的难题,国家出面成立的鸡蛋期货,而我们大多数养殖户居然是抵制的态度,中美两国蛋鸡产业的差距何止100年呀!这种差距不仅体现在规模化和市场化上,更体现在的思想观念上!

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